3rd Islamic Financial Services Forum: The European Challenge (04.03.2009)

This Forum is jointly organised with the Financial Stability Institute and hosted by Banque de France.

Location: Paris, France
Date: 04/03/2009
Language: English

Tentative Program
08:30 ‐ 09:00 : Registration
09:00 ‐ 09:30 : Opening and Keynote Session
09:30 ‐ 10:30 : Session 1
Risks associated with liquidity in the Islamic financial services industry

10:30 ‐ 11:00 : Coffee break
11:00 ‐ 12:30 : Session 2
Infrastructures for managing liquidity and liquidity risks

12:30 ‐ 13:30 : Lunch
13:30 ‐ 14:30 : Session 3
Legal, Sharī`ah and regulatory issues in liquidity management

14:30 ‐ 15:30 : Session 4
Case Study: Islamic financial services industry ‐ liquidity management approaches in selected countries

15:30 ‐ 16:00 : Coffee Break
16:00 ‐ 17:30 : Session 5
Development of a liquidity management framework for the Islamic financial services industry


For more information: 3rd Islamic Financial Services Forum: The European Challenge

Or just download the event brochure.

Microfinance: An emerging investment opportunity

DB Research has published an interesting paper on microfinance as an investment opportunity:


Uniting social investment and financial returns

"Socially responsible investments (SRIs) rank high on investors’ agendas today. SRIs have risen sharply to USD 2.3 tr in the US and to EUR 1.0 tr in Europe in recent years.

Amongst all SRIs, microfinance investments increasingly attract institutional and individual investors due to their double bottom line. While they allow investors to adopt a social investment strategy geared toward poverty alleviation they offer an attractive risk-return profile at the same time.The microfinance sector currently has an estimated total loan volume of USD 25 bn. Yet, it is unable to serve more than a fraction (~100 m) of today’s total sector demand of roughly 1 bn micro-borrowers.

This situation translates into an immense funding gap estimated at around USD 250 bn. In order to narrow this funding gap a greater involvement of capital markets is one key medium-term priority. Since 2004, international public and private-sector investors have more than doubled their investments to USD 4.4 bn in 2006. Microfinance constitutes an emerging investment opportunity for institutionals and individuals alike. Investors have barely started to explore its full potential.

By 2015, we expect institutional and individual investments in microfinance to rise sharply to around USD 20 bn. The underlying assumptions are that (1) microfinance will gradually evolve into a niche investment product that will increasingly attract retail investors and benefit from the general strong rise in SRIs. Furthermore, it will appeal to a wider range of commercial investors as it might even be conducive to investors’ portfolio diversification. (2) A critical mass of MFIs will over time become capable of absorbing foreign funding."


To get access to the full text click: Microfinance: An emerging investment opportunity



.

Islamic Finance und die Finanzkrise

Im Rahmen der Finanzkrise hat Sander Schmidt vom Medienportal der FH Mittweida ein Interview mit dem Herausgeber des IF-Blogs geführt.

Diskutiert wurde:

• ob und inwiefern die IFSI zur Finanzkrise steht,
• das maslaha-Prinzip und
• die Frage ob IF Produkte auf Grund des geringeren Risikos vor dem Durchbruch stehen

Zum Interview: "IF ist und bleibt ein Nischenmarkt"


.

1st IIR Islamic Finance & Real Estate Forum

Islamic Finance has emerged as one of the fastest growing industries. Within the next five years the volume is expected to grow to 1 trillion USD. London is already positioned to become the European Hub for Islamic Finance. Does the rest of Europe miss this trend?

This forum is dedicated to explore the challenges and opportunities for the Finance industry and the real estate market. Be provided with the latest information needed to become a particpant in the market.

Date: (4. - 5.11.2008, Frankfurt)

Agenda, participants and further information: 1 st IIR Islamic Finance & Real Estate Forum

Islamic banks post 26.7% growth rate

The world's 100 largest Islamic banks have outpaced conventional banks with an annual asset growth rate of 26.7 per cent, according to a new study.

The Islamic institutions reported a growth to nearly $350 billion (Dh1.28 trillion) in assets, beating the 19.3 per cent growth rate of mainstream banks, says the Asian Banker research group. This growth rate is well above previous estimates of 15 to 20 per cent."We've seen a rise in the number and size of Islamic banks across the world and they are growing popular in non-Muslim countries as well," Asian Banker research manager Benny Zhang Wei told Emirates Business.

"I do not expect any slowdown in growth in the long term. There is enormous wealth coming from oil and gas in the Middle East and 1.5 billion Muslims worldwide make a good customer base."

Dr Taha El Tayeb - who heads Mashreq's Islamic banking division, Badr Al Islami, in the UAE is a little cautious about the reported growth rate. "I'm a little surprised by the 26 per cent figure because I thought it was about 20 per cent," he told Emirates Business.

"I believe this growth rate is sustainable in the short term but it may come down owing to the growing base of Islamic banking. Overall the prospects seem bright as a large number of corporates and family businesses in the region are moving to Islamic banking for religious reasons," he added.

Zhang Wei said: "The potential [of Islamic banks] to eat into a conventional bank's business model is huge and should not be underestimated. The threat will only get worse as Islamic banks grow organically or as a result of intensive mergers and acquisitions."

Islamic banks' expansion plans are paying off. The most successful international Islamic banking player, Albaraka Banking Group, is a good example. It has 11 Islamic banking licences in 10 countries in the Middle East, North Africa, South Asia and Europe. It has 11 Islamic banking licences in 10 countries in the Middle East, North Africa, South Asia and Europe.

Albaraka sources more than 90 per cent of its revenue from overseas a ratio even higher than Citi's, said Zhang Wei. An analyst at Standard & Poor's in Singapore believes that Islamic finance has reached a critical mass and the level of interest means it makes sense to reach out beyond the predominantly Muslim countries.

Asia is a lucrative market for Islamic banks. According to Merrill Lynch and Capgemini the total wealth of high-net-worth individuals in the Asia-Pacific region may grow by 8.5 per cent a year to $12.7trn by 2011, the second-fastest increase after the Middle East, making it highly lucrative for Islamic banks.

Islamic banks are performing well in financial centres such as Singapore and London where they are trying to earn oil and gas dollars by encouraging the handling of cross-border financial deals through Shariah-compliant instruments. But despite the impressive growth of Islamic banking in recent years it remains a niche segment in the global financial services industry. The largest company in the Asian Banker's list of the top-100 Islamic banks is Iran's state-owned BMI, which has total assets of $39.4bn.

Read full articel: "Islamic banks post 26.7% growth rate" by Shuchita Kapur in Business Emirates 24/7.

Islamic Financial Sector Development (IFSD) Forum 2008

Human Capital Development for Islamic Financial Industry:
Challenges and Initiatives

Sunday, 27 Jumad Awwal 1429H (June 1, 2008)
Jeddah Hilton Hotel – Al Qasr Hall (B), AM 8:00 - PM 18:00

About the IFSD Forums

The demand for Islamic financial services is growing in several jurisdictions worldwide and the industry has already become significant systemically. The IFSD Forums initiated by General Council of Islamic Banks and Financial Institutions (CIBAFI) and IRTI in 2006 aim at providing a platform for strategic policy dialogue for sharing country and institutional experiences with regard to developing the various segments of the Islamic financial services industry (IFSI); identifying key challenges of the industry's different segments in an integrated manner and promoting cooperation, knowledge sharing and partnership in alleviating the challenges thus facilitating the industry’s orderly development, competitiveness and stability.

The IFSD Forum 2008 will highlight the role that various stakeholders at macro, meso and micro levels need to play in developing the required human capital for the IFSI. At the macro level, the most pertinent policy option for dialogue is the introduction of Islamic finance courses at various levels of the educational system. At the meso level, there are key institutions engaged in capacity building such as specialized training institutions, consultancy organizations and professional bodies that need to be engaged in the dialogue process. At the micro level the actual suppliers of the educational services such as schools, colleges, universities and madaris are the stakeholders and need to be included in the dialogue process. In addition to the above 3 groups of stakeholders the other important players are a) the Islamic financial services industry as the ultimate users of the educational services and human resources and b) the international and regional donors that play an important role in capacity building.

The challenges and initiatives will be addressed by the leaders of the industry and the academia and other stakeholders in the following sequence:

Further information: Tentative Program

Milliardengeschäft zwischen Orient und Okzident?

Das Thema Islamic Banking erhält in den letzten zwei-drei Jahren zunehmend mehr Aufmerksamkeit. Die Artikel in der Fachpresse überbieten sich teilweise mit Wachstumsprognosen und Schätzungen des möglichen Marktpotentials. Festzustellen ist das die Zahlen jedoch sehr stark von einander abweichen oder nicht miteinander korrespondieren. Aus den aggregierten Daten wird dann in einer breite auf das gesamte Thema geschlussfolgert die einer Analyse nicht dienlich ist.

Derivate Scout 2007:
„Eine Million Franken Anlagesumme muss einem Investor nicht zwingend die sofortige Aufmerksamkeit der Bank garantieren. Geht es allerdings um rekordverdächtige 2 Billionen Franken, die gegenwärtig bei Anlegern im Mittleren Osten schlummern, spricht die ganze Branche darüber. In der Tat ist das Thema «Islamic Banking» mehr denn je in die Aufmerksamkeit der Bankinstitute gerückt. Neben viel freier Liquidität von potentiellen Neukunden, wecken jährliche Wachstumsraten von bis zu 15% die Begierde der Finanzindustrie“ (zum Volltext).

Spiegel Online 2006:
„Das große Geschäft mit islamkonformer Geldanlage machen die großen Finanzhäuser vor allem im arabischen Raum. Rund 270 Milliarden Dollar sind weltweit in den vergangenen Jahren in diese Produkte geflossen, die jährlichen Wachstumsraten lagen häufig bei 20 Prozent oder mehr. Und der hohe Ölpreis beschert den Banken einen steten Strom frischen Geldes. Islamisch orientierte Aktienportfolios standen dabei mit ihrer Performance den großen Leitindizes in nichts nach. Der 1999 eingeführte Aktienindex Dow Jones Islamic Market kletterte in den vergangenen drei Jahren um mehr als 65 Prozent. Allein seit Jahresbeginn legte er fast 6 Prozent zu“. (zum Volltext)

Wirtschaftswoche 2006:
„Erst in den vergangenen Jahren haben auch westliche Banken und Versicherungen Strategien entwickelt, um trotz Zinsverbot an das Geld der 1,4 Milliarden Muslime zu kommen, deren Vermögen die Deutsche Bank auf 1,8 Billionen Euro schätzt. Ein gigantischer, bisher noch kaum erschlossener Markt“ (zum Volltext).


Generell gilt es bei der Einschätzung des Marktpotentials einige Unterscheidungen und Eingrenzungen vorzunehmen:

1.) Welche Formen und Produkte gehören zum Islamic Banking?

2.) Ist es zielführend und möglich die verschiedenen Produkte unter einem Begriff zu subsumieren?

3.) Kann man aus der Menge der Muslime mit Kapitalbesitz die Marktchancen für diese Produkte herleiten (woher wissen wir welcher Muslim sich von diesen Produkten angesprochen fühlt und sich mit den damit verbundenen religiösen Geboten identifiziert)?

4.) Wer will also überhaupt scharia-konform anlegen?

5.) Können länder- und regionenübergreifende Prämissen gemacht werden (zwischen dem Nahen Osten und Südostasien zum Beispiel)?

Aus wissenschaftlicher Perspektive erscheint eine Einschätzung zu den Potentialen des Islamic Banking schwierig. Dieses Onlinejournal wird sich daher in nächster Zeit bemühen verstärkt Kernfakten zu sammeln und diese zu gewichten. Ziel ist eine, permanent aktualisierte, Rubrik zu schaffen die eine Beurteilung der Veränderungen zuläßt und damit Schlußfolgerungen auf die untschiedlichen Teilbereiche ermöglicht.

Einschätzung des Islamic Banking Sektors in Malaysia II

Seit Juni 2006 halten nur noch Islamische Banken Musharakas, während vor dem Jahre 2006 ihr Anteil lediglich bei 27% lag. Die Aufschlagsfinanzierungen (Ijara und Murabaha) werden von islamischen, wie konventionellen Banken angeboten, wobei die Islamischen Banken einen größeren Anteil vorzuweisen haben.

Bei Islamischen Banken entfallen ca. 0,5% ihrer Finanzinstrumente auf die Beteiligungsfinanzierungen und ca. 10,2% auf die Aufschlagsfinanzierungen. Auffällig ist, dass die Finanzierungsinstrumente der Mudaraba, Musharaka, Ijara und Murabaha im IBS relativ gering vertreten sind (8%). Von den restlichen 92% entfallen 42% auf eine Abwandlung der umstrittenen Murabaha, hier wird beim Kauf einer Ware der Kaufpreis plus Gewinnmarge in Raten gezahlt. 30% entfallen auf eine Abwandlung der ebenfalls umstrittenen Ijara, einem Leasing-Vertrag mit späterem Kauf der Ware (vielmehr sind es zwei Verträge, erst ein Leasingvertrag und nach Ablauf der Leasing Periode ein Murabaha Vertrag).

Die restlichen 20% entfallen auf Sonstige, nicht näher erläuterte Abwandlungen der Finanzierungsinstrumente, die sich im Zuge der Entwicklung des IBS entwickelt haben. Somit bestehen über 72% der Finanzierungsformen aus Abwandlungen der nicht Islam konformen Aufschlagsfinanzierung. Betrachtet man nun den gesamten malaysischen Finanzmarkt, erkennt man, dass hier der IBS einen Aufwärtstrend erlebt. Der IBS hatte im Jahre 2002 lediglich einen Marktanteil von 4,9%, seit 2004 liegt der durchschnittliche Marktanteil bei ca. 10%. Aktuell hatten im Juni 2006 die Banken im IBS einen Marktanteil von 10,4%.


Quelle: Bornemann, Janine (HfB Business School of Finance and Management ( Johannes Gutenberg-Universität Mainz), in: Wirtschaftspolitisches Seminar: "Finanzmärkte im Umbruch", Mainz 2006).

Einschätzung des Islamic Banking Sektors in Malaysia I

Neben der BIMB existiert in Malaysia erst seit dem Jahre 1999 eine zweite rein islamische Bank, die Bank Muamalat Malaysia Berhard (BMMB). Die Gründung resultierte aus der Fusion, der zuvor ausgelagerten islamischen Abteilungen, dreier konventioneller Banken. Aus den aktuellen Statistiken ist seit 2004 der Trend zu beobachten, dass die GB sich aus dem IBS zurückziehen. Im Gegensatz dazu nimmt die Anzahl an rein islamischen Banken zu, sie stiegen von zwei Banken auf neun Banken im Juni 2006.

Seit 2002 haben die Islamischen Banken ihr Anlagevermögen fast verdreifacht, während sich das gesamte Anlagevermögen im IBS nur ca. verdoppelt hat. Gemessen am Anlagevermögen wird deutlich, dass die Bedeutung der Islamischen Banken im Islamic Banking eine immer größere Bedeutung zukommt. Ende des Jahres 2004 hatten diese einen Marktanteil von ca. 26,3%, der Marktanteil stieg bis Dezember 2005 auf 38,8% und bis Juni 2006 weiter auf 53,7% (vgl. http://www.bnm.gov.my/).

Ein Blick auf die Verbreitung der Finanzierungsinstrumente im IBS zeigt, dass die Finanzierung über Beteiligungsfinanzierungen (Mudaraba und Musharaka) hauptsächlich von den Islamischen Banken durchgeführt wird. Finanzierungen über Mudaraba machen den kleinsten Anteil aus und werden ausschließlich von Islamischen Banken angeboten. Finanzierungen der Musharaka wurden bis 2005 von GB und Islamischen Banken angeboten. Der Trend zeigt, dass sich die GB aus dem Zweig der Musharaka Finanzierungen mittlerweile zurückgezogen haben und diese seit Juni 2006 nicht mehr anbieten. Im Gegensatz dazu hat der Anteil an Musharaka Finanzierungen bei Islamische Banken in etwa gleichem Maße zugenommen.

Quelle: Bornemann, Janine (HfB Business School of Finance and Management ( Johannes Gutenberg-Universität Mainz), in: Wirtschaftspolitisches Seminar: "Finanzmärkte im Umbruch", Mainz 2006).

Entwicklung des Islamic Banking in Malaysia II

Bis in das Jahr 1994 schaffte es die BIMB über 40 islamische Finanzprodukte und zinslose Finanzierungstechniken zu entwickeln und am Markt zu etablieren. In einem zweiten Schritt entstand 1994 der Islamic Interbank Money Market (IIMM), auf dem ausschließlich islamische Banken, GB, HB und ausgewählte FI und WB agieren dürfen. Die Errichtung des IIMM, auf dem nur mit kurzfristigem Kapital gehandelt werden darf, ermöglicht es Banken und Instrumente miteinander zu verbinden.

Hierzu wurden zwei Methoden entwickelt, das „Interbank Trading“ zum Handel mit Finanzierungsinstrumenten und die „Mudaraba Interbank Investments (MII)“. Durch das Instrument des „Interbank Trading“ können Banken kurzfristige Schuldverschreibungen handeln.

MII steht für einen kurzfristigen Finanzmarkt an dem eine islamische Bank, die über überschüssige Liquidität verfügt sich nach dem Prinzip des Mudaraba an einer anderen (mit zu wenig Liquidität ausgestatteten) islamischen Bank beteiligen kann. Im Jahre 1997 wurde von der BNM ein Nationaler Shariarat (National Syariah Advisory Council on Islamic Banks and Takaful (NSAC)) gegründet. Seine Aufgabe ist es eine bessere Abstimmung und Koordinierung der islamischen Finanzinstrumente zwischen der Islamischen Banken zu ermöglichen.

Nach Volker Nienhaus existiert damit in Malaysia letztlich einer der am weitesten entwickelten islamischen Finanzsektoren (Nienhaus, Volker: „Islamische Ökonomik in der Praxis: Zinslose Finanzwirtschaft“, in: Ende, Werner/Steinbach, Udo (Hrsg.): „Der Islam in der Gegenwart“, Verlag C.H. Beck, München (2005), S 163-198).

Quelle: Bornemann, Janine (HfB Business School of Finance and Management ( Johannes Gutenberg-Universität Mainz), in: Wirtschaftspolitisches Seminar: "Finanzmärkte im Umbruch", Mainz 2006).

Entwicklung des Islamic Banking in Malaysia I

Im Jahre 1983 startete mit der Gründung der Bank Islam Malaysia Berhad (BIMB) die Entwicklung des islamischen Bankenwesens in Malaysia. Zur gleichen Zeit wurde durch die Regierung das erste zinslose Wertpapier basierend auf den Sharia-Prinzipien, das Government Investment Issue (GII), am Markt emittiert. Ab 1993 eröffnete die Regierung, zur Unterstützung der Schaffung eines „dualen Bankensystems“ (Siehe Nienhaus (2004), S. 1) den konventionellen Banken die Möglichkeit islamischen Finanzierungstechniken anzubieten - mit dem Konzept des „Islamic Window“ (Siehe Norafifah Ahmad & Sudin Haron (2002), S. 1).

Hierzu wurden die konventionellen Banken aufgefordert, neben der bestehenden Sparte für konventionelle Finanzierungsinstrumente Abteilungen zu etablieren, die ausschließlich islamische Finanzierungsprodukte anbieten. Hierdurch gelang es den konventionellen Banken sich im Markt für islamische Produkte zu etablieren und den Islamic Banking Sektor (IBS) auszubauen.

Es entstand ein Bankensektor, auf dem der konventionelle Finanzmarkt in Malaysia (Dieser besteht aus Commercial Banks (Geschäftsbanken (GB)), Finance Companies (Finanzinstitutionen (FI)), Merchants Banks (Handelsbanken (HB)) und Discount Houses (Wechselbanken (WB)). neben dem Finanzmarkt für islamische Finanzprodukte (IBS) existiert. Der IBS besteht aus den konventionellen Bankenformen mit ihren islamischen Produkten und den Islamische Banken (Islamic Banks), die ausschließlich islamische Finanzprodukte auf dem IBS anbieten. Hinzukommend bieten in Malaysia auch Staatsbanken islamische Finanzdienste an.

Das Bestreben der ZB von Malaysia (Bank Negara Malaysia (BNM)) - welche neben den bekannten Aufgaben einer ZB zusätzlich als Bankier, Wirtschafts- und Finanzberater der Regierung fungiert - ist es die beiden gesonderten Finanzsektoren auf lange Sicht nebeneinander existieren zu lassen. Durch die schrittweise Etablierung eines „dualen Bankensystems“ gelang es in Malaysia mit geringen Kosten und mit relativ wenig administrativem Aufwand möglichst viele Beteiligte in die Märkte zu integrieren. Hinzu kommt, dass mit diesem Konzept auch Nicht-Muslime in die Transaktionen der Finanzmärkte mit einbezogen werden können. In Malaysia macht dieser Bevölkerungsanteil rund 42% aus (Siehe Heine und Spielhaus (2004), S. 142).

Quelle: Bornemann, Janine (HfB Business School of Finance and Management ( Johannes Gutenberg-Universität Mainz), in: Wirtschaftspolitisches Seminar: "Finanzmärkte im Umbruch", Mainz 2006).

Probleme für Banken aus den Finanzierungsinstrumenten und ihre Konformität mit der Sharia

Die Beteiligungsfinanzierungen von Mudaraba und Musharaka werden im Islamic Banking als die relevanten Finanzierungsinstrumente angesehen, da die Gewinne nicht aus einer Geldtransaktion, sondern aus der Arbeit und der Leistung des zu unterstützenden Unternehmens erfolgen. Die Aufschlagsfinanzierung ist das

„umstrittenste Finanzierungsinstrument der islamischen Banken“ (vgl. Amereller (1994), S. 127)

und war im klassischen Islam hauptsächlich für den Verkauf von Waren gedacht. Das Grundprinzip der Beteiligungsfinanzierung, eine Finanztransaktion mit geteilten vorher festgelegten Gewinn- und Verlustbeteiligungen, entspricht den Prinzipien der Sharia. Jedoch werden Mudaraba Finanzierungen hauptsächlich in Zusammenarbeit mit Handelsunternehmen verwendet und auch dort nur zur kurzfristigen Finanzierung (vgl. Saeed (1996), S. 74).

Dies resultiert aus den vielen Risiken, welche die Finanzierungsinstrumente den Banken bezüglich der Gewinn- und Verlustaufteilung mit sich bringen. Die Banken müssen mit erheblichem Aufwand die Geschäftspläne der Unternehmen prüfen und sich mit dem jeweilige Projekt genau vertraut machen, um ihr mögliches Risiko zu minimieren bzw. um überhaupt zu entscheiden, ob sie das Projekt finanzieren möchten. Die Aufschlagsfinanzierung resultiert vor allem aus der angedeuteten Problematik der Beteiligungsfinanzierung, bei der die islamischen Banken ein hohes Risiko in der Unternehmensfinanzierung haben.

„In der Praxis islamischer Banken dominieren solche Aufschlagsfinanzierungen, da die Bank mit festen und im Voraus bekannten Erträgen rechnen kann“ (vgl. Nienhaus (2004), S. 166)

und das Risiko, dass die Bank dabei eingeht relativ gering ist. Die Murabaha verstößt weder gegen das Gharar-Verbot, da durch die Aufschlagssätze kein Risiko über die Erträge entsteht kann, noch gegen das Riba-Verbot, da die Bank ein Wirtschaftsgut zur Verfügung stellt und keinen Kredit vergibt (vgl. Bälz (2003), S. 6). Dem entgegen kann man jedoch feststellen, dass die Finanzierung über Aufschlagssätze einem zinsbasierten Finanzwesen sehr nahe kommt. Die Aufschläge können so hoch gewählt werden, dass die Finanzierung über Zinsen sogar günstiger für das Unternehmen sein kann. Jedoch zeigt sich, dass mit dem Instrument der Murabaha den islamischen Banken eine Möglichkeit gegeben wurde, mit konventionellen auf Zinsen basierenden Banken in Wettbewerb treten zu können (vgl. Saeed (1996), S. 78).

Quelle: Bornemann, Janine (HfB Business School of Finance and Management ( Johannes Gutenberg-Universität Mainz), in: Wirtschaftspolitisches Seminar: "Finanzmärkte im Umbruch", Mainz 2006).

Islamic Microfinance in Indonesia

In den letzten Veröffentlichungen haben wir mehrfach auf Südostasien als Zukunftsregion für Fragestellungen in Verbindung mit dem Islamic Finance hingewiesen. Hans Dieter Seibel hat in Zusammenarbeit mit Wahyu Dwi Agung für das "Sector Project Financial Systems Development" der Deutschen Gesellschaft für Technische Zusammenarbeit (GTZ) eine interessante Studie erstellt:


Islamic Microfinance in Indonesia

Indonesia, the largest Muslim country, has a highly differentiated micro- and rural finance sector which has evolved over more than a century. Islamic finance has emerged in 1991, comprising Islamic commercial banks and banking units, rural banks, and financial cooperatives. In this study we deal with the emerging Islamic microfinance sector in Indonesia, particularly rural banks and financial cooperatives: how they have evolved, how they compare with conventional institutions, and what their prospects for growth are.

Islamic finance, after 13 years, accounts for a mere 0.74% of total assets of the banking sector. However, since Bank Indonesia gave official recognition in 1998 to a dual banking system, conventional and Islamic, interest in Islamic meso and macro finance has spread among commercial banks, fuelled by low rates of non-performing loans, and the share of Islamic commercial banks more than quadrupled during 2001-2003: from 0.17% to 0.74%.

Islamic rural banks (BPRS) are under the same effective prudential regulation and supervision as commercial banks and conventional rural banks (BPR). After a promising start in the early 1990s, their development has almost come to a standstill. Despite the fact that they had only two years less than conventional BPR, they have attained a mere 4% of the number and 1.5% of the assets of the rural banking sector.

Islamic financial cooperatives (BMT) suffer from the same regulatory and supervisory neglect as the rest of the sector. After a period of rapid growth during most of the 1990s, they are now in decline, with perhaps not more than one-fifth in good health. Fresh money pumped into the sector without effective regulation and supervision will contribute to their downfall, as has been the case in the state-supported cooperative sector.

Options: Islamic microfinance, lacking popular demand and Islamic banking expertise, is not off to a promising start in Indonesia. Only commercial banks appear to be able of acquiring the art of Islamic banking by training young and dynamic people, but lack experience in Islamic microfinance. Islamic, unlike conventional, rural banks, have failed to prove themselves as effective and efficient providers of microfinance services; Islamic, like conventional, cooperatives are an outright menace to their shareholders and depositors, who risk loosing their money. On the basis of 13 years of experience with Islamic finance in Indonesia, decision-makers in favor of promoting Islamic financial services are now confronted with two major options:

a.) Focusing fully on Islamic commercial banks in Indonesia and assisting them to establish branch networks with Islamic microfinance products.

b.) Re-assessing in a participatory process the challenges and realistic opportunities of Islamic rural banks and cooperatives, taking into consideration the lack of broad popular demand, be it from poor or non-poor, and the lack of dynamic growth.

Opportunities: We recommend to decision-makers in Islamic organizations, government agencies and donor organizations to cautiously examine the following opportunities for the development of a healthy Islamic financial sector in Indonesia:

(1) Islamic commercial banks, in setting up branch networks of Islamic MFIs, may learn, with good prospects, from the rich experience of successful microfinance strategies and institutions within Indonesia, particularly the BRI Microbanking Division, one of the most successful microfinance programs in the developing world.

(2) Islamic rural banks need to be revamped if they are to play a more than marginal role in Indonesia. This will require an overall development plan for the BPRS sector mutually agreed upon by all stakeholders and a strong banking association to provide a full range of support services to their members. Some of the more successful Islamic rural banks may serve as exposure training sites to future managers. Auditing should be mandatory regardless of size.

(3) Islamic cooperatives suffer from much the same set of problems as the whole cooperative sector. There is little chance for any intervention to be successful in the short run. They need a system of prudential regulation, mandatory auditing, and effective supervision by an appropriate financial authority. They should be fully financed through equity and savings deposits of members; only healthy and well-supervised cooperatives should be permitted to collect deposits from non-members. They need strong associations and federations to provide a full range of support services to their members.

Read the full text: Islamic Microfinance in Indonesia

Studie des IMF bestätigt: Islamic Finance Expanding Rapidly

So lautet die Überschrift der von Andy Jobst, Peter Kunzel, Paul Mills und Amadou Syer am 19. September 2007 im Auftrag des IMF Monetary and Capital Markets Department veröffentlichten Studie. Sie kommt zu dem Ergebnis:

• Issuance of Islamic securities (sukuk) rose fourfold to $27 billion during 2004-06
• Sukuk tapped to diversify investor base, deepen domestic capital markets
• Harmonization of standards and practices will further boost popularity
  

The market for Islamic financial instruments is thriving. Awash with liquidity, thanks to the ongoing oil boom, Islamic financial institutions are increasingly eyeing investments that are compliant with Islamic law (Shariah) to accommodate their excess capital. Similarly, hedge funds and conventional institutional investors have increasingly been drawn to Islamic securities in search for yield pickup and diversification. This has resulted in a flurry of Islamic securitization transactions, with the issuance of sukuk (non-interest-bearing securities based on Islamic principles) quadrupling to over $27 billion in 2006 from $7.2 billion in 2004.

Adhering to principles
Among the various forms of securitization in Islamic finance, the most popular is commonly referred to as sukuk. These instruments operate similarly to conventional asset-backed securities but are structured to ensure compliance with Islamic finance principles, which, among other provisions, prohibit the receipt and payment of interest and stipulate that income must be derived as profits from shared business risk rather than guaranteed return. As such, Islamic principles require sukuk investors to own the underlying asset via a special purposes vehicle (SPV), which funds payments to investors from direct investment in real, religiously sanctioned economic activity.

While 14 types of sukuk are recognized by the Accounting and Auditing Organization of Islamic Finance Institutions, their structure relies on one of the three basic forms of legitimate Islamic finance, murabahah (synthetic loans/purchase orders), musharakah/mudharabah (profit-sharing arrangements), and ijara (sale-leasebacks), or a combination thereof.
A simple example of such a securitization—in this case ijara, which is typically associated with leasing projects (usually equipment or real estate)—is depicted in Chart 2: assets are sold by the issuer into a special-purpose vehicle and leased back for the duration of the project.



















When the notes mature, the obligor buys back the asset. The acceptance of these Islamic investment structures has considerably contributed toward the development of local capital markets.

The big players
Sukuk issuance has been concentrated in parts of Asia and countries of the Gulf Cooperation Council (GCC) — Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabia, and the United Arab Emirates. There, the development of the sukuk market has been facilitated by sovereign benchmark issues that have been growing strongly (up 40 percent in the first six months of 2007 compared to 2006 as a whole). In value terms, about half of these issues originate in Asia (primarily Malaysia and also Brunei) and the other half in the GCC.

Corporate issuance—both public and private—has also expanded rapidly, doubling both between 2004-05 (from $5.7 billion to $11.3 billion) and 2005-06 (from $11.3 billion to $24.8 billion). While Asia (specifically Malaysia) accounted for the bulk of all Shariah-compliant corporate issues in 2004 (close to 90 percent), issuance in the GCC has picked up rapidly and now accounts for close to half of all issues in the marketplace.

Many corporate issues—particularly large ones—are quasi-sovereign and as such are seen to benefit from an implicit sovereign guarantee. Thus, although these issues may be linked to an underlying asset, investor appetite may be driven primarily by the sovereign nature of the risk. It also helps to explain successful large scale placements that have been made in recent years, including two Dubai-based issues of $3.5 billion in 2006. Currently, the top five originators, including the Malaysian government, Nucleus Avenue of Malaysia, and Nakheel Development of UAE, represent more than 40 percent of global sukuk issuance.

"In the absence of conventional securitization in many Islamic countries, sukuk issuance will remain a favored structured finance funding option in these markets."

While there may be a cyclical element of current demand stemming from high oil revenues in the GCC, this demand supplements a long-term upswing in demand for Shariah-compliant securities from Islamic institutional investors. And, in the absence of conventional securitization in many Islamic countries, sukuk issuance will remain a favored structured finance funding option in these markets. In addition, hedge funds and conventional investment institutions are beginning to hold sukuk for purposes of either yield pickup or diversification.

Outside Asia and the GCC, the demand for sukuk has been limited, but they are beginning to gain popularity. The German State of Saxony-Anhalt was the first sovereign obligor to issue a sukuk in a non-Islamic jurisdiction, and several corporate sukuk were issued in the United Kingdom and the United States in recent years. The World Bank also issued its first local currency-denominated 760 million Malaysian ringgit ($200 million) sukuk in 2005.

Room to grow
The current level of sukuk issuance remains a fraction of the issuance of either conventional bonds or asset-backed securities in emerging markets. But a growing number of countries are considering tapping the sukuk market to diversify their investor base and deepen domestic capital markets.

In this context, the IMF is receiving a growing number of requests for technical advice as part of its expanded work on sovereign liability risk management and capital market development, and has advised member countries on sukuk issuance as an alternative to more traditional financing instruments. This increase in demand, along with the standardization of Islamic securities, is expected to fuel further growth of the sukuk market. According to recent market reports, governments and corporates are expected to issue over $30 billion in sukuk annually over the next three years, which would lift the market size of sukuk to more than $150 billion.

Overcoming obstacles
Despite the strong potential for the sukuk market, as is the case with any evolving securitization market, a number of economic, legal, and regulatory challenges remain, irrespective of Shariah compliance. These include the substitution of standard structural features in conventional securities, such as credit enhancements, which are not normally contractually permissible in the Islamic context; legal uncertainty arising from the fact that the transaction structure needs to satisfy commercial as well as Islamic law, in particular in non-Islamic countries; and, regulatory differences between national regulators.

Ongoing efforts by key Islamic regulators—notably the Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions, the International Islamic Financial Market, and the Islamic Financial Services Board—to facilitate harmonization of standards and practices should help overcome some of these teething pains.

Quelle: IMF, September 19, 2007. For futher information have a look in the IMF Working Paper section for islamic finance.

HSBC eröffnet Islamic Banking Business in Jakarta

Die Zukunftsmärkte des Islamic Banking liegen in Südostasien. Das hat auch die HSBC erkannt und eröffnete im August eine spezielle Sektion "Islamic Banking" in Indonesien.

Zum Umfeld: Der indonesische Bankensektor
Nachdem sich der malaysische Bankensektor im Vergleich zu Indonesien verhältnismäßig schnell von der Asienkrise erholt hatte, war es lange fraglich wie sich der Sektor im Nachbarland Indonesien entwickeln würde. Während der Aktienmarkt seit einigen Jahren Erfolge meldet, 55% Wachstum im letzten Jahr und in diesem bereits fast 23%, ist der Bankensektor das Sorgenkind der Regierung von Ministerpräsident Susilo Bambang Yudhoyono. Als Folge der Asienkrise wurden im April 1998 14 Banken unter Regierungskontrolle gestellt. Sieben wurden geschlossen, bei sieben weiteren wurde zudem das Management ausgetauscht.

Im Jahr 2007 steht der indonesische Bankensektor vor einer weiteren Konsolidierungsphase. Dies wird vorausichtlich zu vermehrten M&A Aktivitäten in den nächsten Jahren führen. Um diesen Prozess in die richtigen Bahnen zu lenken hat die Bank Indonesia entsprechende Erfüllungskriterien aufgestellt. Bei Erfüllung der Auflagen erhalten die Banken die Qualifizierungsbezeichnung "anchor bank". Ein wichtiges Kriterium stellt dabei die NPL-Quote (=non-perfoming loans), welche unterhalb von 5% liegen muss, dar. Als Beispiel kann hier die Bank Mandiri bezeichnet werden. Dieser ist die Bezeichnung vor kurzem verliehen worden. YALTA Emerging Markets Investments hat gerade eine Studie zur Bank Mandiri vorgelegt. Zur weiteren Vertiefung finden Sie diese hier: Research Report Bank Mandiri vom 06.08.2007.

HSBC Amanah in Indonesien - die typische Strategie
HSBC Amanah, der Islamic Finance Arm der HSBC, will mit einer breit angelegten Kampagne seine Produkte am indonesischen Markt platzieren. Die Anzeigenkampagne der zur Londoner WPP Gruppe gehörenden Agentur JWT (J. Walter Thompson), ist ein gutes Beispiel für die "hausgemachten" Schwierigkeiten westlicher Unternehmen im Bereich Islamic Banking.

Die Agentur verzichtet in ihren Anzeigen explizit auf eine "islamische" Ansprache. Zu sehen sind Jakartas National Monument, das Empire State Building und Big Ben. Den eigenen Angaben zu Folge:

"only the curved Middle Eastern-style window framing the ads, should hint at the product's Islamic roots"

Auf der Webseite von HSBC Indonesia wirbt man mit:

"Sambutan International. Bantuan lokal. Pengalaman berkelas dunia"

Das bedeutet soviel wie "internationale Anerkennung, lokal arbeiten, globale Kompetenz". Die Strategie ist so klar - wie sie unklar ist. Einerseits will man die Kunden ansprechen die mit den "normalen" Produkten vermeindlich nicht zu erreichen sind, andererseits will man die unentschlossenen Kunden nicht zu profitärmeren Islamic-Banking-Produkten drängen. Mit diesem inkonsistenten Ansatz steht die HSBC nicht alleine da.

"Shariah banking doesn't only have to be in Mecca"

sagte Agung Laksamana als Sprecher der HSBC in Jakarta. Dies berichtet das Wall Street Journal am 05.09.2007. Das Vorgehen zeigt auch die Perspektive, die man selbst auf das Islamic Banking hat. Das Islamic Banking ist nicht per se einfach ein Markt der nur richtig angesprochen werden muss, vielmehr stellt es eine eigene Konzeption dar.

Wenn der Kunde, der in der Regel mit den Vorgaben des Islamic Banking eben nicht vertraut ist, nach einer Alternative zu den "westlichen" Modellen sucht, wählt er keine "westlichen" Produkte die adaptiert und konform gemacht wurden. Da gilt eine einfache alte Vertriebsregel: Der Kunde wählt das Orginal (und somit eine islamische Bank). Die entscheidene Frage ist also: wie wird mein Produkt zum Orginal?

In der Herangehensweise der HSBC zeigt sich in erster Linie ein kommunikatives und kein technisches Problem. Es ist nicht das Produkt, sondern dessen Vermarktung die mangelhaft ist.
Die Konzentration auf die Anerkennung ihrer sharia-Boards, macht westliche Unternehmen häufig blind für die eigenen Stärken. Während die sharia-Boards gerade in der indonesischen Bevölkerung auf geringes Vertrauen stoßen, ist der Ruf westlicher Banken hervorragend.

Für den Vertrieb empfiehlt es sich hingegen mit moderaten islamistischen Gruppen zuzusammen zuarbeiten. Diese sind es, die ein Interesse an der Verbreitung des Islamic Banking haben - zudem haben sie die Interpretationshoheit!

Grundlagen des islamischen Versicherungswesens

Der Begriff „islamische Lebensversicherung“ taucht häufig in Verbindung mit den Takaful-Policen auf. Einem allgemeinen Verständnis nach:

„heißt Takaful so viel wie Garantie und wird auch als Synonym für „Scharia-konforme Versicherung“ verwendet. Dies basiert auf der Idee einer Gemeinschaft von Versicherten, die nicht nur die Risiken teilen, sondern auch am Gewinn des Versicherers teilhaben – ähnlich wie genossenschaftliche Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit. Die Versicherten zahlen in einen gemeinsamen Fonds ein, der gemäß islamischen Prinzipien (beispielsweise keine Verbindung zu Alkohol oder Prostitution) angelegt wird, und schütten eventuelle Gewinne größtenteils aus; der Versicherer verwaltet lediglich den Fonds und berechnet dafür Gebühren“.

Für ein grundsätzliches Verständnis hier eine Einführung von Muhammed Ayuh:


An Introduction to Takaful – An Alternative to Insurance

Islamic finance has developed mainly in two directions namely Islamic banking and Islamic insurance (Takaful). While information about Islamic banking is being increasingly disseminated, features, models and structures of Takaful are little known particularly in Pakistan. Purpose of this brief article is to describe main features and models of Takaful system operating in various parts of the world. All human beings are invariably exposed to the possibility of meeting catastrophes and disasters giving rise to misfortunes and sufferings such as death, loss of limbs, accident, destruction of business or wealth, etc. Notwithstanding the belief of all Muslims in Qadha-o-Qadr, Islam provides that one must find ways and means to avoid such catastrophes and disasters wherever possible, and to minimize his or his family's financial losses should such events occur. One possible way out is to buy an insurance cover as in the conventional system.

Different views have been expressed about the status of conventional insurance from the point of view of Islam. An overwhelming majority of the Shariah scholars believe that it is unlawful due to involvement of Riba (interest), Maisir (gambling) and Gharar (uncertainty).@ Takaful, the Islamic alternative to insurance, is based on the concept of social solidarity, cooperation and mutual indemnification of losses of members. It is a pact among a group of persons who agree to jointly indemnify the loss or damage that may inflict upon any of them, out of the fund they donate collectively. The Takaful contract so agreed usually involves the concepts of Mudarabah, Tabarru´ (to donate for benefit of others) and mutual sharing of losses with the overall objective of eliminating the element of uncertainty.

Takaful is not a new concept in Islamic commercial law. The contemporary jurists acknowledge that the foundation of shared responsibility or Takaful was laid down in the system of ‘Aaqilah’, which was an arrangement of mutual help or indemnification customary in some tribes at the time of the Holy Prophet (pbuh). In case of any natural calamity, every body used to contribute something until the loss was indemnified. Similarly, the idea of Aaqilah in respect of blood money or any disaster was based on the concept of Takaful wherein payments by the whole tribe distributed the financial burden among the entire tribe. Islam accepted this principle of reciprocal compensation and joint responsibility.

The contract of Takaful provides solidarity in respect of any tragedy in human life and loss to the business or property. The policyholders (Takaful partners) pay subscription to assist and indemnify each other and share the profits earned from business conducted by the Company with the subscribed funds. Takaful companies normally divide the contributions into two parts, i.e., donations for meeting mortality liability or losses of the fellow policyholders and the other part for investment. Accordingly, the clause of Tabarru´ is incorporated in the contract. How much of the contribution is meant for mortality liability and how much for investment account is based on a sound technical basis of mortality tables and other actuarial requirements. Both the accounts are invested and returns thereof distributed on Mudarabah principle between the participants and the Takaful operators. The profit attributable to the participants is credited into the two accounts separately.To describe from another angle, a Takaful contract may comprise clauses for either protection or savings/investments or both the benefits of protection as well as savings and investment. The protection part of Takaful works on the donation principle according to which individual rights are given up to indemnify the losses reciprocally. In the Savings part, individual rights remain intact under Mudarabah principle and the contributions alongwith profit (net of expenses) are paid to the policyholders at the end of policy term or before, if required by him.

The distinction between the conventional insurance and Takaful business is more visible with respect to investment of funds. While insurance companies invest their funds in interest-based avenues and without any regard for the concept of Halal-o-Haram, Takaful companies undertake only Shariah compliant business and the profits are distributed in accordance with the pre-agreed ratios in the Takaful Agreement. Likewise they share in any surplus or loss from the pool collectively. Takaful system has a built-in mechanism to counter any over-pricing policies of the insurance companies because whatever may be the premium charged, the surplus would normally go back to the participants in proportion to their contributions.

The terms ‘Family Takaful’, ‘Takaful Ta´awani’ or just ‘Takaful’ are generally used for family solidarity in place of conventional life insurances. Other products available in various countries are General Takaful, Education/Medical Takaful, etc. Based on the nature of relationship between the company and the participants, there are various models like Wakalah (agency) Model, Mudarabah Model and the combination of agency and Mudarabah models. In the Sudanese Takaful Model that is preferable to majority of the contemporary Shariah experts, every policyholder is also the shareholder of the Takaful Company. There is a Board that runs the business on behalf of all the participants and there is no separate entity managing the business. The legal framework in other Islamic countries normally does not allow this arrangement and Takaful companies work as separate entities on the basis of Mudarabah (as in Malaysia) and on the basis of Wakalah (as in the Middle East region). In Mudarabah model that is practised mainly in the Asia Pacific region, the policyholders get profit on their part of funds only if Takaful Company earns profit. The sharing basis is determined in advance and is a function of the developmental stage and earnings of the Company. The Shariah committee approves the sharing ratio for each year in advance. Most of the expenses are charged to the shareholders.

In Wakalah Model, the surplus of policyholders’ funds investments – net of the management fee or expenses - goes to the policyholders. The shareholders charge Wakalah fee from contributions that covers most of the expenses of business. The fee rate is fixed annually in advance in consultation with Shariah committee of the company. In order to give incentive for good governance, management fee is related to the level of performance.

The Takaful business has proved its viability in a period of only two decades. It has been growing at the rate of 10-20% p.a. compared to the global average growth of insurance 5% p.a. A large number of Takaful Companies exist in the Middle East, Far East, Iran, Turkey, and Sudan and even in some non-Islamic countries. There are over 60 companies offering Takaful services (including Windows- 5%) in 23 countries around the world. Malaysia has developed Re-Takaful business as well. Takaful products are available to meet the needs of all sectors of the economy, both at individual as well as corporate levels to cater for short and long term financial needs of various groups of the society.

Takaful & Re-Takaful: The Shari’ah Perspectives

I. Introduction

Insurance under Islamic law can be defined as a mutual financial transaction between two parties in which one provides material security for the other against a defined risk. In an insurance policy, the operator provides compensation against unexpected loss or damage, if any, but in case where the risk does not happen to the subject matter of the policy within the agreed period, the insured participant, upon the maturity of the policy, should be entitled to the whole amount (in life policy) of the paid contribution, together with a share of profits made over and above the paid contributions.

Until today, groups of Islamic scholars are in conflicts in viewing Islamic insurance. There might be because of the nature of its operations, principles used or the term ‘insurance’ itself which is originated from the west. However, many scholars who are in favor of the product today proved that insurance can be Islamized if it is implemented using the underlying principles which is relevant in Islamic mu’amalat.

When we talk about insurance, there is a Malay phrase which says, “malang tak berbau”, which means the loss cannot be predicted. Due to that, most people who are risk averse try as far as possible to protect themselves against unfavorable risk. Then, it is when takaful (Islamic insurance) come into an existence.

Every human being always hopes for the best in this world and the hereafter. Due to that reason, takaful provides a wide and flexible policy to protect Muslims from any harm. Life insurance for example, provides material protection for unfortunate off springs in case of the death of policyholders (for example, father). However, any takaful operation is bound to certain rules in order to ensure that its operations are in line with the Islamic teachings and principles. For example, Allah prohibits any kind of unjust accumulation of wealth and profit.

“O you who believe! Eat not up your property among yourselves unjustly except it be a trade amongst you, by mutual consent. And do not kill yourselves (nor kill one another). Surely, Allâh is Most Merciful to you. (Al-Qur’an, 4:29)”

Insurance policy is operated based on the principles of al-Mudarabah, whereby the insurer is a capital provider and insurance company is the entrepreneur. They will be sharing agreed portion of profits and simultaneously could avoid the element of interest (Riba) which is strictly prohibited in Islam. As Allah says:

“Those who eat Ribâ[] (usury) will not stand (on the Day of Resurrection) except like the standing of a person beaten by Shaitân (Satan) leading him to insanity. That is because they say: "Trading is only like Ribâ (usury)," whereas Allâh has permitted trading and forbidden Ribâ (usury). So whosoever receives an admonition from his Lord and stops eating Ribâ (usury) shall not be punished for the past; his case is for Allâh (to judge); but whoever returns [to Ribâ (usury)], such are the dwellers of the Fire - they will abide therein. (Al-Qur’an, 2:275)”

Takaful is a policy which not only a medium to invest and protect one’s wealth but the main purpose of it is to promote the contractual parties with mutually co-operation to each others and not to take advantage or make profit against the expense who are in need or in difficulties. As Allah says:

“…and help you one another in righteousness and piety”. (Al-Qur’an, al-Maidah :2)

Allah says in other verse:

“…Narrated by Abu Huraira (r.a) from the Holy Prophet (S.A.W.) saying that: whosoever removes a worldly hardship from a believerAllah (s.w.t.) will remove from him one of the hardships of the hereafter. Whosoever alleviatesthe needy person, Allah (s.w.t.) will alleviate from him in this world and the next…”. (Sahih Muslim (Arabic), Kitab al-Birr, 59).

Thus, we can say that the Takaful policy is designed not only to provide material protection to the policyholders. But, it is also a shape of investment which can generate benefits to both contracting parties. The contractual relation between the contracting parties leads to strengthened brotherhood between Muslims and also non-Muslims within the society.


II. Unique Characteristics of Takaful

Takaful (Islamic Insurance) is not similar to the conventional one. This is because Islamic insurance posses a few characteristics to ensure that it is operated in line with the teaching of Islam. Those characteristic can be categorized as below:

“…Narrated by Omar bin al-Khattab (r) the Holy Prophet (s.a.w.) said: The reward of deeds depends upon the intentions and every person will get the reward according to what he has intended.” (Bukhari and Muslim, (agreed), Kitab al-wahi, (trans. English.) Khan, M.Mohsin, op. cit. vol.1, No.1, p.1)

By referring to the above hadith, every Islamic insurance contract should be based on the sincerity to lighten the burdened of our Muslims brothers and sisters when they are in difficulties not to take advantage from those who are in need.

Insurance policy is only a mechanism to protect a person from any future unexpected loss and damages. However, Muslims should put the trust and faith only to Allah since He is the only one who can knows the future and He is the absolute power of protection over the entire universe. Allah says in the Qur’an:

“To Him belongs the dominion of the heaven and the earth: to give life and death: And He has power over all things.”(Al-Qur’an, Surah al-Hadid;2)


III. Absolute Shari’ah Principles

Islam is a way of life. Every Muslims is left with two main resources to guide them in this world. Therefore, it is necessary for any mu’amalat to be in conformity with the divine sources of Holy Qur’an and Sunnah. Any practices which against the teachings of both Divines regulations will become invalid. Allah says:

“If any one desires any religion other than Islam never will it recognized by Allah (s.w.t.)…” (al-Quran, Surah 3:85)


IV. Moral Attributes

Takaful contract should be bounded by the moral and spiritual elements. Any contract must be concluded with utmost good faith, honesty, disclosure and truthfulness (Billah, M. Ma’sum, Islamic and Modern Insurance: Principles and Practice. Ilmiah Publishers, Malaysia, 2003 at p. 39).

“O you who believe! Eat not up your property among yourselves unjustly except it be a trade amongst you, by mutual consent. And do not kill yourselves (nor kill one another). Surely, Allâh is Most Merciful to you.” (Al-Qur’an, 4:29).


V. Elements of Contracts

It is suggested that any takaful contract should be concluded with the availability of the following elements: (Billah, M. Ma’sum, Manual of Principles and Practices of takaful and Re-Takaful, International Islamic University Malaysia (2002/2003) at p. 48)

1. The parties of the contract must have legal capacity;

2. The availability of insurable interest;

3. Indemnity clause: The insurer is unilaterally bound to compensate the insured for the loss to the agreed-subject matter;

4. The payments of premium by the insured as a consideration to the contract;

5. The presence of mutual consent by both parties

6. An offer and acceptance to be expressed in a formal agreement between the insurer and the insured, in which the terms and conditions being compliance with the Shari’ah principles;

7. Specification of period for the agreed policies which is to be contained in the agreement.

Al-Mudarabah Principles:

One of the critics on impermissibility of conventional insurance is due to the element of interest (Riba) exist in its contract As an alternative, Takaful is operated using the principles of al-Mudarabah financing techniques to ensure just and permissible transactions in the contract. The principle allows both contracting parties to share profits and dividends justly made over the paid premiums.


References:

1.) Billah, M. Ma’sum, Islamic and Modern Insurance: Principles and Practice. Ilmiah Publishers, Malaysia, 2003 at p. 23
2.) Billah, M. Ma’sum, Manual of Principles and Practices of takaful and Re-Takaful, International Islamic University Malaysia (2002/2003) at p. 47
3.) al-Qur’an, Surah al-Baqarah (2:201)
4.) Sahih al-Bukhari, Kitab al-Faraif, (trans. Eng.) by Khan, Dr Muhammad Muhsin, Kazi Publication, Lahore, 1979, Vol. 8, No.725, p.447f.
5.) Al-Qur’an, 4:29

The International Takaful Summit 2007 (ITS 2007)

The global market for Islamic financial services has seen impressive growth over the last five years. In developing the fast growing sector, various regulatory changes introduced by policy maker have made Islamic finance more attractive. As the leading financial centre for both worlds, London has been structuring Islamic finance transactions since 1983. Hence, Britain is indeed well placed to become the gateway to Islamic finance and trade. The International Takaful Summit 2007 (London, 1 & 2 November 2007) is part of an important agenda to facilitate the sharing of knowledge and opinions across the Islamic insurance sector in an effort to increase awareness of Islamic insurance principles and practices, encourage open and informal debate, and increase understanding of different viewpoints. The aim of the Summit is to connect leading market players from Asia, Middle East and the European Union.

For more information and registration click here: The International Takaful Summit 2007 (ITS 2007).

Das Islamic Banking und seine Bedeutung für die Mikrofinanzierung

Zur Erläuterung soll hier einleitend der Zusammenhang, die Verflechtung sowie die strukturellen Defizite der beiden Themenkomplexe genauer betrachtet werden. Herausgearbeitet werden 9 Kernargumente die in drei Bereichen alphabetisch abgearbeitet werden.


1.) Strukturelle Betrachtung

A.) Die Beteiligungsfinanzierungen, überwiegend für mittel- und langfristige Investitionen in Industrie und Landwirtschaft, die nach den Vorstellungen der Verfechter des Islamic Banking die eigentlich überlegene Alternative zu zinsbasierten Gelddarlehen darstellen, spielen in der Praxis islamischer Banken mit ca. 10-15% aller Transaktionen nur eine geringe Rolle. Kennzeichnend für Islamic Banking sind dagegen (ca. 65-80%) Murabaha–Sachmittelkredite für kurzfristige low-risk Investitionen zur Handelsfinanzierung mit geringen Profitmargen. Diese Präferenzen sind den Instrumenten selbst auch dem wirtschaftlichen Umfeld der Banken geschuldet.

B.) Die Beteiligungsfinanzierungen (Musharaka, Mudaraba) bergen hohe Risiken für MFI-Institutionen und Sparer: Durch die Nicht-Konformität des Einforderns von Sicherheiten nach islamischem Recht tragen Banken überwiegend das finanzielle Risiko mit kaum oder keinen Mitbestimmungsrechten; fehlende Möglichkeiten der ex ante Festlegung flexibler Tilgungsraten als Prozentsatz des erwarteten Gewinns sowie die Offenlegung des Gewinns erfordern komplexe und - im Gegensatz zu zinsbasierten Krediten kontinuierliche Verwaltungsabläufe; außerdem werden Kleinsparer von Mudaraba basierten Konten am Gewinn, aber auch an Verlusten der Bank beteiligt, ohne dass die Substanz der Einlagen rechtlich garantiert ist oder sie in der Lage wären, eine effektive Kontrolle der Verwendung der Gelder auszuüben. Als Instrument eignen sich Beteiligungsfinanzierungen daher eher für mittel- und langfristige KMU (Klein- und Mittelständische Betriebe) und Agrarfinanzierungen und nur eingeschränkt für die Mikrofinanzierung.

C.) Die Sachmittelkredite (Murabaha, Ijara) besitzen ein hohes Potential für armutsorientierte islamische Mikrofinanz, insbesondere zur Förderung von Kleinstunternehmen: Es sind einfach zu verwaltende und zu überwachende Instrumente für low-risk Investitionen, die durch die Rolle der Bank als Zwischenhändler jedoch höhere Transaktions- und Kreditkosten verursachen. Als best practice kann das 1997 mit UNDP-Unterstützung etablierte jemenitische Hodeidah Microfinance Programm dienen, das Murabaha - Kredite für 1.770 Kunden mit einem aktiven Kreditvolumen von 350.000 US$ (2002) bereitstellt. Daneben bietet die, im Koran stipulierte zinslose Geldleihe, für bedürftige Zwecke, Quard al-hasanah - ähnlich dem Prinzip rotierender Sparvereine - ein hohes Potential für islamische Mikrofinanz. Praktisch sind solche Instrumente bisher kaum kommerziell durchgeführt worden.


2.) Analyse auf drei Ebenen (Makro, Meso, Mikro)

D.) Auf der Makroebene existieren Defizite in Bezug auf Lizensierung, Regulierung und Überwachung: Islamische Banken können nicht auf (zinsbasierte) Refinanzierungsmöglichkeiten der Zentralbank als Lender of Last Resort zurückgreifen bzw. es fehlen. Alternativen zur Absicherung von Depositen durch zinstragende Wertpapiere/ Staatsanleihen; ebenso fehlen Alternativen zur Verzinsung der, durch die Zentralbank, eingeforderten Reserven islamischer Banken; nationale (int.) Standards/ Institutionen zur Überwachung der Konformität angebotener Produkte mit den Bestimmungen des islamischen Rechts, besonders zu Aufgaben, Rolle und Abgrenzung der Sharia- Boards der Banken gegenüber der Zentralbank, sowie verbindliche Buchhaltungsstandards fehlen oder sind unzureichend; es gibt eine steuerliche Diskriminierung Islamic Banking konformer gegenüber zinsbasierter Produkte; es besteht die Notwendigkeit, Gesetze bezüglich Zahlungsverzug / Insolvenz von Schuldnern auf Instrumente des Islamic Banking anzupassen etc.

E.) Auf der Mesoebene fehlen oder sind defizitär: Auf Islamic Banking zugeschnittene Aus- und Weiterbildungsinstitutionen, Bankenverbände und Rating–Agenturen; APEX-Institute für Refinanzierung/Liquiditätsausgleich und anreizkompatible Einlagenversicherungs- und Zahlungsverkehrssysteme für Inter-Bank-Transaktionen mit (islamischen) Finanzintermediären; verlässliche Daten und Statistiken.

F.) Auf der Mikroebene fehlen, besonders im ruralen Raum, islamische MFI und gut ausgebildetes Personal mit doppelter Spezialisierung in Mikrofinanz und Islam für die Handhabung, das komplexe Risikomanagement sowie Markt- und Produkterweiterungen:


3.) Fazit und gesellschaftspolitische Betrachtung

Die angebotenen Produkte bleiben auf althergebrachte Verfahren beschränkt und schließen beispielsweise Spar- und Versicherungsprodukte kaum mit ein; die Kundentransparenz der Bankgeschäfte und die Offenlegung der Finanzverwendung ist gering.

G.) Gesellschaftliche Normen und Wertesysteme wie der Islam beinflussen als Rahmenbedingungen das Finanz- und Wirtschaftssystem. In vielen muslimischen Gesellschaften sind westliche (soz./kap.) Wirtschaftsmodelle diskreditiert, während das Wirken islamischer Sozial- und Selbsthilfeeinrichtungen auf der Mikroebene oft positiv erfahren wurde; in einigen islamischen Ländern werden zinssatzorientierte Finanzdienstleistungen von Teilen der Bevölkerung nicht akzeptiert. Mit der zunehmenden Politisierung des Islam wächst das Bewusstsein und die Nachfrage nach islamkonformen Finanzprodukten, wie auch der Wille der Regierungen, das islamische Finanzwesen weiter zu verbreiten. Dennoch bestehen in der überwiegenden Zahl islamischer Länder islamische und nicht-islamische Finanzsysteme nebeneinander. Ein breitenwirksamer Zugang zu armutsorientierten Finanzdienstleistungen in diesen Ländern kann nur erreicht werden, wenn verstärkt konventionelle, darüber hinaus aber auch neue, islam-konforme Formen der Mikrofinanzierung gefördert werden.

H.) Für die EZ (Entwicklungszusammenarbeit) mit islamischen Staaten ist ein Mikrofinanz-Ansatz erforderlich, der dem finanzsystemischen Ansatz in MFI auf der Mikroebene beschränken, sondern sollte auch notwendige Reformprozesse im Finanzsektor auf Makro- und Mesoebene unterstützen. Dabei ist die Heterogenität des Islam in seinen unterschiedlichen Ausprägungen in den einzelnen Ländern bzw. Regionen differenziert mit einzubeziehen.

I.) Ein islamisch orientierter Mikrofinanzansatz stellt dennoch kein „Allheilmittel“ für die vielfältigen Probleme muslimischer Gesellschaften dar. Er sollte behutsam durch die EZ auf seine funktionale Tauglichkeit im Vergleich zum Status quo überprüft und praktisch umgesetzt werden. Eine solche Vorgehensweise würde von islamischen Gesellschaften nicht nur als eine in der eigenen Kultur und Weltanschauung wurzelnde Alternative wahrgenommen werden, sondern die Zusammenarbeit mit nationalen, internationalen oder supranationalen islamischen Finanzinstitutionen kann durchaus auch als ein Beitrag zum interkulturellen Dialog aufgefasst
werden.

Quelle: Hintergrundpapier der GTZ, September 2006.

European Microfinance Week 2007

The European Microfinance Platform (e-MFP) with the support of the Ministry of Foreign Affairs of Luxembourg and the Luxembourg Round Table on Microfinance organise the EUROPEAN MICROFINANCE WEEK 2007, 27th to 29th November 2007, Luxembourg.

The main objectives are :

1. Being the annual meeting opportunity to gather all European Microfinance actors working in developing countries

2. Promote good practices and facilitate synergies among European microfinance actors

3. Encourage a European strategy for Microfinance in developing coutries

4. Hold the e-MFP Annual Meeting of Members and provide input for the 2008-2009 action plan

For more information: Table Ronde de la Microfinance au Luxembourg

2nd Islamic Financial Service Forum: The European Challenge

Das Islamic Financial Service Board (IFSB) veranstaltet auf Einladung der Deutschen Bundesbank am 5. - 6. Dezember 2007 in Frankfurt am Main das zweite Islamic Financial Service Forum.

Die hochkarätig besetzte Veranstaltung steht diesmal unter dem Motto "The European Challenge" und wird versuchen eine breite Themenpalette der Islamic Financial Service Industry (IFSI) abzudecken.

Das Programm und die Möglichkeit zur Registrierung finden Sie hier: 2nd Islamic Financial Service Forum: The European Challenge

Die „Scharia“ und ihre Einbindung in das islamische Rechtssystem

Die Betrachtungen zum Bereich "Islamic Finance" versuchen in der Regel eine Kompatibilitätsprüfung vorzunehmen. Die Perspektive ist dabei: "Finance" (abhängige Variable) und "islamische Rechtsregeln" (unabhängige Variable). Man fragt sich beispielsweise wie die "westlichen" Instrumente des Banking so umgeformt, kombiniert und adaptiert werden können, dass sie als "scharia-konform" gelten und von den Überprüfungsgremien ("Scharia Boards") akzeptiert werden.

Um dies zu ermöglichen, ist eine eingehende Analyse des islamischen Rechtssytems nötig. Mit dieser soll hier im folgenden begonnen werden. Dabei soll wie für die gesamte Untersuchung des Bereichs, zudem eine weitere Frage in den Vordergrund treten:

Ist es möglich die Abhängigkeiten umzukehren? Besteht die Möglichkeit nicht das "Banking" "scharia-konform" zu machen, sondern können aus dem Islam Instrumente entwickelt werden die in einem produktiven Finanzsektor wirken könnten? Können also Bestandteile des Islam (in Verbindung mit den vorhandenen Modernisierungs- betrebungen) zu einer finanzwirtschaftlichen Struktur "weiterentwickelt" werden? Wenn dies der Fall ist, entfielen die Probleme der Adaption. Es würde nicht mehr die Frage im Vordergrund stehen ob das Instrument konform ist, sondern wie das Instrument für alle Beteiligten produktiv genutzt werden kann.


1.) Das islamische System

Das Rechtssystem kann nur in Bezug zur Konstruktion der Religion insgesamt, verstanden und analysiert werden. Das „System Islam“ umfasst ein „Lebensmuster“ das, eine Religion, eine Sittenlehre und ein Rechtssystem in einem bindet.

Dabei kann man vom Islam in dreifacher Hinsicht sprechen: als Religion, als Kultur und als politisches System bzw. als Staat. Diese Aspekte sind jedoch untrennbar miteinander verbunden, da der Islam nicht einfach eine Ansammlung bestimmter religiöser Glaubenssätze darstellt, sondern eine Gesamtheit von Gedanken, die die Schaffung einer unabhängigen Gemeinschaft mit einem System von Gesetzen und eigenen Institutionen in sich einschließt.

Hervorzuheben ist somit die Einheit des Systems, also der direkten Verbindung der Glaubenssätze und dem Rechtsystem der „Scharia“. Die Regeln umfassen somit letztlich alle Bereiche des muslimischen Lebens. Isam Kamel Salem übersetzt deshalb Islam mit dem Begriff Unterwerfung oder „die Hingabe an Gott“ (vgl. Salem 1984, S.21). Kruse verordnet das islamische Recht demzufolge im Typus des „Heiligen Rechts“ und beschreibt die Regeln der „Scharia“ (der Weg) nicht als Rechtssystem, sondern als Pflichtenlehre die zwischen religiösen und rechtlichen Pflichten keinen Unterschied macht (vgl. Kruse 1979, S. 18).


2.) Die Rechtsschulen und Rechtsquellen der „Scharia“

Die vier orthodoxen Rechtsschulen deren Namen sich aus den Namen ihrer Begründer herleiten, die Hanafiten (Abu Hanifa, 699 – 767), die Malikiten (Malik Ibn Aaas, 713 -795), die Schafiiten (Muhammad Ibn Idris as-Šāfcī, 768-820) und die Hanbaliten (Ahmad Ibn Hanbal, 780-855) erkennen alle die folgenden vier Quellen des islamischen Rechts an.


















(Quelle: Salem, Islam Kamel: Islam und Völkerrecht; Berlin 1984, S.31ff).

Diese Quellen können als Wurzeln „usūl“ des islamischen Rechts bezeichnet werden. Neben diesen existieren noch verschiedene Formen des Gewohnheitsrechts. Zu nennen ist hier die Übernahme vorislamischer Rechtspraktiken in die „Scharia“ in der islamischen Expansionsphase, die durch den „iğmā“ legitimiert wurden. Es existiert jedoch kein Konsens über die verschiedenen Formen des Gewohnheitsrechts unter den Rechtsgelehrten. Hier zeigen sich die Unterschiede zur europäischen Rechtstradition. Das europäische Recht ist als abstrakt-technisches Regelwerk zu verstehen, dass mit einer säkularen Prägung auf die Lösung sozialer Konflikte ausgerichtet ist. Das islamische Recht hingegen ist als von Gott geschaffene Ordnung zu betrachten, in der die Normen für den Einzelnen nicht verständlich und unveränderbar sind (vgl. Kreiser 1992, S.225).

So ist die „Scharia“ wie es traditionsgemäß ausgedrückt wird, das vollkommene, ewige und universelle Recht, das für alle Menschen und für alle Zeiten angemessen ist.

Das Recht dient hier, im Unterschied zum europäischen Recht, der Regelung der Beziehung der Gläubigen zu Gott. Es wird hierdurch unabhängig vom Staatswesen und existiert auch außerhalb der weltlichen Machtsphäre. Es ist damit dem Staat und der Gesellschaft übergeordnet.

Aus dieser Konstruktionsweise wird häufig eine Starrheit des islamischen Rechts und dessen Rechtswissenschaft abgeleitet. Der „fiqh“, die so genannte Wissenschaft der „Scharia“, steht in enger Verbindung mit dem „klassischen islamischen Staatsverständnis“, welches die Gesamtkonstruktion des „System Islam“ verständlicher macht.

Die Instrumente des Islamic Banking

Prinzipiell kann Islamic Banking in Beteiligungsfinanzierungen, wobei Risiken und Erträge unternehmerischen Handelns geteilt werden, sowie in Sachmittelkredite in Form von Aufschlagsfinanzierungen zur Handelsfinanzierung und zum Anlagenleasing unterschieden werden.


1.) Beteiligungsfinanzierungen
Beteiligungsfinanzierungen auf der Basis von variablen Gewinn- und Verlustbeteiligungen werden zur Bereitstellung von Eigenkapital ohne Rückzahlungsgarantie verwendet. Hier sind zwei Formen zu nennen.

a.) Musharaka
Bei dieser, einem Joint Venture ähnelnden Finanzierung bringen beide Partner (Bank und Unternehmer) sowohl Kapital als auch Management – Knowhow ein und vereinbaren prozentuale Anteile am erwarteten Gewinn und – vom Kapitaleinsatz abhängige - Anteile an möglichen Verlusten.

b.) Mudaraba
Im Gegensatz dazu wird hier das Kapital vollständig von der Bank, das Projektmanagement jedoch vom Unternehmer beigesteuert, der prozentual am Gewinn, nicht aber an Verlusten beteiligt ist. Die Bank trägt das vollständige monetäre Investitionsrisiko; sie darf keine Sicherheiten einfordern.


2.) Sachmittelkredite
Sachmittelkredite in Form des Abzahlungskaufs von Gütern. Hier sind drei Arten zu unterscheiden.

a) Murabaha
Doppelte Kreditgeschäfte mit Gewinnaufschlag, bei denen die Bank als Zwischenhändler im Kundenauftrag Rohstoffe oder Handelswaren kauft, diese dem Unternehmen weiterverkauft und den Kaufpreis stundet, bzw. Ratenzahlung vereinbart; der vom Unternehmer zu zahlende Preis liegt um einen festen Prozentsatz über dem Einstandspreis der Bank.

B) Ijara
Sachmittelleasing mit einem fest vereinbarten Betrag und Zeitraum.

C) Ijara wa Iqtina
Leasing-Kauf, bei dem der Unternehmer am Ende der Leasingperiode das Sachmitteleigentum zu einem vorher vereinbarten Preis erwirbt.

Quelle: Hintergrundpapier der GTZ, September 2006.

Grundstruktur des Islamic Banking

Der Begriff Islamic Banking bezeichnet die Konformität ökonomischer Handlungen und Finanztechniken mit den in Koran und Sunna dargelegten Bestimmungen des islamischen Rechts. Kernelemente sind das allgemeine Zinsverbot (Riba), das Verbot der vertraglichen Unsicherheit und Spekulation (Gharar) und des Glücksspiels (Maysir, Quimar). Bei Investitionen sind soziale und ethische Ausschlusskriterien (Haram) zu beachten: Alkoholherstellung und -vertrieb, Prostitution und Pornografie sowie die Verarbeitung und der Handel mit Schweinefleisch.

Die Popularität des Islamic Banking setzte mit dem Ende der säkularen panarabischen und der beginnenden Ausbreitung panislamischer Bewegungen in den 70er Jahren ein. Meilensteine waren die Gründung der Islamic Development Bank (1974) und der Dubai Islamic Bank (1975). Nur in drei Ländern, Pakistan [1979], Iran [1983] und Sudan [1983] unterliegt die Finanzwirtschaft vollständig den Prinzipien des Islamic Banking. Die Mehrzahl islamischer Banken operiert in dualen Finanzsystemen, in der konventionelle und islamische Banken der Zentralbankaufsicht (ZB) unterliegen. Bank- und Unternehmensgesetzgebungen in dualen Systemen ähneln westlichen Gesetzen, ohne den besonderen Anforderungen des Islamic Banking. zu entsprechen. Die Konformität von Islamic Banking. wird hier typischerweise durch Selbstverpflichtung seitens der Shariah - Boards der Banken, nicht der ZB, überwacht.

Global ist Islamic Banking mit jährlich ca. 15% ein Wachstumssektor, der mit einer Größe von ca. 270 Mrd. US$ peripher ist, zunehmend aber für westliche Banken an Attraktivität gewinnt. Dabei ist ein Trend hin zu neuen, ausgeklügelten Finanzprodukten und zinsfreien (multinationalen) Kapital- und Geldmärkten zu beobachten. Regional sind ca. 42% der islamischen Finanzinstitutionen auf Süd- und Südostasien verteilt, gefolgt von den Mitgliedsstaaten des Gulf Cooperation Council (GCC) mit ca. 22% und anderen Staaten der MINO-Region (Mittelmeerraum und Naher Osten) mit ca. 15%. Unterteilt nach dem Finanzvermögen ergibt sich ein differenzierteres Bild: ca. 84% des Vermögens islamischer Finanzinstitutionen sind in den GCC Staaten (65%) und in der MINO-Region (19%) konzentriert.

Quelle: Hintergrundpapier der GTZ, September 2006.

Islamic Finance - eine Einführung

Das Wesen und die Rolle von Finanzsystemen im Islam erklärt sich aus dem Einflusss der Scharia als rechtliche und moralische Handlungsrichtlinie und dem in ihr enthaltenen sozial-ethischen Gedankengut, das in eine islamische Wirtschaftsethik einfließt. Die Scharia zielt auf soziale und ökonomische (Verteilungs-)Gerechtigkeit und Solidarität ab. Geld wird nicht als selbst arbeitende Gewinnanlage betrachtet, sondern als ein Mittel zur Schaffung von Wohlstand für die Gesamtheit der muslimischen Gemeinschaft. In einer islamischen Wirtschaft werden Handel und Unternehmertum gefördert. Dies sollte jedoch nicht auf einige wenige Akteure beschränkt sein, sondern zum Wohl aller dienen. Gewinne aus Handel und Investitionen sind erlaubt. Jedoch sollen Investitionen nicht spekulativ, sondern produktiv sein. Sie dürfen in Form von Risikobeteiligungen an Unternehmen, deren Produkte der islamischen Moral nicht widersprechen, getätigt werden. So sollen wirtschaftliche Kooperationen und soziale Gleichheit begünstigt werden. Sieht ein Muslim sich nicht in der Lage, seine finanziellen Ressourcen selbst konstruktiv auszugeben, so hat er die Pflicht, sie anderen in Form einer Beteilungsfinanzierung zur Verfügung zu stellen. So soll eine gesamtgesellschaftlich effiziente Allokation von Kapital nach Kriterien von Produktivität und Rendite erfolgen.

Seit den 70er Jahren ist ein starker Anstieg des islamischen Bankwesens zu verzeichnen, der hauptsächlich aus den Zahlungsbilanzüberschüssen der Öl exportierenden Länder gespeist wird. Das „Scharia-Bankwesen“ umfasst mittlerweile Summen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar. Trotz des Wachstums des formalen islamischen Banksektors hat die Mehrheit der Armen im Mittleren Osten und in islamisch geprägten Regionen Afrikas und Asiens nach wie vor keinen Zugang zu Finanzdienstleistungen. Trotz vielerorts reicher Ressourcen bleibt hier das Angebot an Mikrofinanz-Dienstleistungen hinter dem vergleichbarer Entwicklungsregionen zurück. Die Gründe hierfür sind im Wesentlichen der Mangel an angepassten islamischen Finanztechnologien sowie die mangelnde Nachhaltigkeit derzeitiger Anbieter.